Με τις αγορές να βρίσκονται υπό τον κλοιό της ευφορίας της ΑΙ και των μυριάδων αβεβαιοτήτων που αφορούν την παγκόσμια οικονομία, είναι κατανοητό πως οι επενδυτές αγωνιούν να γνωρίσουν πού βρίσκονται στον επιχειρηματικό κύκλο. Ωστόσο δεν υπάρχει κάποια ικανοποιητική απάντηση επειδή ο κύκλος έχει στερβλωθεί σε τεράστιο βαθμό από μια σειρά σοκ, που κυμαίνονται από την πανδημία Covid, μέχρι τους δασμούς Τραμπ. Αυτά με τη σειρά τους έχουν προκαλέσει παρεμβάσεις από κυβερνήσεις και κεντρικές τράπεζες οι οποίες καθιστούν τη παραδοσιακή ανάλυση των επιχειρηματικών κύκλων άνευ νοήματος. Πιο πρόσφορο είναι να κοιτάξει κανείς την κατάσταση του πολύ μακρύτερου χρηματοοικονομικού κύκλου, που αντανακλά την άμπωτη και πλημμυρίδα της διάθεσης για ρίσκο στην πιστωτική αγορά και την αγορά ακινήτων, σε αντίθεση με τις κορυφές και τους πάτους της παραγωγής και της απασχόλησης. Τα σημεία καμπής στην κορυφή αυτού του κύκλου συχνά ακολουθούνται από...