Με discount τυγχάνουν διαπραγμάτευσης οι ελληνικές συστημικές τράπεζες έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών, τόσο ως προς τον δείκτη τιμής προς λογιστική αξία (P/TBV) όσο και ως προς τον δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E), για την περίοδο 2025-2026, σύμφωνα με την NBG Securities. Όπως επισημαίνεται, το μέσο P/E για το 2025 είναι στο 7,5x (έναντι 9,3x για τις ευρωπαϊκές περιφερειακές τράπεζες), ενώ το μέσο P/TBV βρίσκεται στο 0,98x, σημαντικά χαμηλότερο από το 1,37x του ευρωπαϊκού μέσου. Το ίδιο ισχύει και για το 2026, γεγονός που υποδεικνύει περιθώρια ανόδου στις τιμές των μετοχών εφόσον υπάρξει σύγκλιση των αποτιμήσεων. Παράλληλα, η ισχυρή κερδοφορία (RoTE 2024: 17,1%) και η γενναία πολιτική επιστροφής κεφαλαίων (συνολική απόδοση 6% για το 2024) ενισχύουν το επενδυτικό αφήγημα για τον κλάδο. Στα επιμέρους, η συρρίκνωση των καθαρών εσόδων από τόκους (NII) του συστήματος αντικατοπτρίζει τη μείωση των βασικών επιτοκίων, η επίδραση της οποίας...