Επιμέλεια Κώστας Στούπας Η Στιγμή που οι Κύκλοι Φτάνουν στην Κορυφή Στην κορυφή κάθε χρηματιστηριακού κύκλου συμβαίνει πάντα το ίδιο μοτίβο: ο κύκλος των "μυημένων" ανοίγει. Μπαίνουν μέσα μικροεπενδυτές, αρχάριοι, φίλοι των φίλων - όλοι όσοι πιστεύουν ότι η αγορά είναι ένα ανεξάντλητο ATM. Η διάθεση για ρίσκο διογκώνεται, το εύκολο κέρδος γίνεται πίστη, και ο στοιχηματισμός μοιάζει περισσότερο με καζίνο παρά με επένδυση. Στους πυθμένες, αντίθετα, μένουν μόνο οι ανθεκτικοί. Αυτοί αναζητούν αμυντικές μετοχές και μερίσματα. Οι 9 στους 10 που κάποτε πανηγύρισαν τις κορυφές έχουν ήδη "καεί" και αποχωρήσει ηττημένοι. Η αξία σε δολάρια όλων των δικαιωμάτων προαίρεσης έχει διπλασιαστεί σε έναν χρόνο και αυξηθεί 800% από το 2020. Ακόμη πιο εντυπωσιακό: το notional των options του S&P 500 ξεπέρασε την κεφαλαιοποίηση του Russell 2000 - δηλαδή διαπραγματευόμαστε περισσότερη "τεχνητή μόχλευση" από ό,τι πραγματική αξία στις μικρομεσαίες...