Οι δημοπρασίες κρατικών ομολόγων συνήθως είναι τόσο ρουτίνα που δεν προκαλούν ιδιαίτερη προσοχή. H πώληση 20ετούς χρέους από την Ιαπωνία τον περασμένο μήνα, όμως, ήταν εξαίρεση. Καθώς τα οικονομικά μέσα ενημέρωσης μετέδιδαν τα κακά αποτελέσματα σε όλον τον κόσμο, οι τιμές των πιο μακροχρόνιων ιαπωνικών κρατικών ομολόγων κατέγραψαν απότομη πτώση, σπρώχνωντας προς τα πάνω τις αποδόσεις και αυξάνοντας τα κόστη δανεισμού. Μια δημοπρασία 20ετών αμερικανικών ομολόγων την επόμενη ημέρα επίσης προσέλκυσε μέτριο ενδιαφέρον. Η στενότερη προσοχή στις λεπτομέρειες των δημοπρασιών κρατικών ομολόγων και οι υψηλότερες αποδόσεις στο πιο μακροπρόθεσμο χρέος είναι συμπτώματα του ίδιου πράγματος: της ταλαντευόμενης διάθεσης των επενδυτών για τέτοια εργαλεία, την ώρα που πολλά υπουργεία Οικονομικών σχεδιάζουν εκδόσεις-ρεκόρ και η παγκόσμια οικονομία εισέρχεται σε μια νέα και αβέβαιη εποχή. Για πρώτη φορά εδώ και σχεδόν μια γενιά, οι κυβερνήσεις αρχίζουν...