Δεν γνωρίζουμε αν το προσέξατε αλλά το επιτόκιο στην πρόσφατη δημοπρασία εντόκων γραμματίων 13 εβδομάδων βγήκε αρκετά χαμηλότερα από το 3μηνο Euribor. Για την ακρίβεια, το επιτόκιο υποχώρησε στο 1,72% από 1,78% στις αρχές Οκτωβρίου στο 2,066%. Η διαφορά είναι κάπου 29 μονάδες βάσης και αυτό δεν είναι κάτι συνηθισμένο. Το επιτόκιο του αντίστοιχου πορτογαλικού είναι κι αυτό αρκετά κάτω από το 3μηνο Euribor αλλά λιγότερο σε σύγκριση με της Ελλάδας ενώ επιτόκιο του αντίστοιχου ιταλικού εντόκου γραμματίου είναι κοντά στο 1,98%-1,99%. Αυτό δεν είναι τυχαίο. Κατ' αρχάς η Ελλάδα και η Πορτογαλία βρίσκονται σε καλή δημοσιονομική κατάσταση και οι ετήσιες ανάγκες χρηματοδότησής τους, ιδίως της χώρας μας, είναι συγκριτικά μικρές. Αυτό σημαίνει ότι το πιστωτικό ρίσκο για τα επόμενα χρόνια μοιάζει χαμηλό. Όμως, ο πραγματικός λόγος που οι αποδόσεις των εντόκων γραμματίων είναι τόσο κάτω σε σχέση με το 3μηνο Euribor είναι άλλος. Η προσπάθεια των...