Δυο θέματα διαμορφώνουν το κλίμα στην αγορά αυτή τη στιγμή. Το πρώτο είναι ότι η ατζέντα πολιτικής του Ντόναλντ Τραμπ θέτει σε κίνδυνο την οικονομική, χρηματοπιστωτική και θεσμική ανωτερότητα των ΗΠΑ. Το δεύτερο, πως η σχετική σταθερότητα και οι πολιτικές εξελίξεις βελτιώνουν τις προοπτικές στην Ευρώπη. Αυτό φάνηκε σε έρευνα της Bank of America για τους fund managers τον Μάρτιο, που έδειξε την εντονότερη στροφή που έχει καταγραφεί ποτέ από αμερικανικές μετοχές προς τις ευρωπαϊκές. Μια θεωρία που κυκλοφορεί τώρα ως αποτέλεσμα αυτών των τάσεων είναι αν το πλεονέκτημα της Αμερικής έναντι της Ευρώπης ως προς τη μακροπρόθεσμη οικονομική ανάπτυξη επίσης βαίνει προς τη δύση του. Παρά τις πρόσφατες αισιόδοξες για τις ΗΠΑ και απαισιόδοξες για την Ευρώπη αναλύσεις μου, νομίζω πως αυτή η ιδέα είναι υπερβολική. Η Ευρώπη δεν θα πάρει την οικονομική σκυτάλη από την Αμερική σύντομα, για τους παρακάτω λόγους. Πρώτον, σε ό,τι αφορά τους υποκείμενους...