Η αμερικανική εξαίρεση στις αγορές αρχίζει να μοιάζει με ένα περίεργο όνειρο. Στο τέλος του 2024, αυτό ήταν το μόνο για το οποίο μιλούσαν οι επενδυτές. Θεωρήθηκε βέβαιο πως οι αμερικανικές μετοχές θα συνέχιζαν και θα επέκτειναν την άνοδό τους σε σχέση με τον υπόλοιπο κόσμο, με "καύσιμο" έναν νέο πρόεδρο αποφασισμένο να φέρει ταχύτερη ανάπτυξη και την κυριαρχία της χώρας στο Big Tech. Πέντε μήνες μετά, αυτό το αφήγημα έχει διαλυθεί. Ο βασικός δείκτης των αμερικανικών μετοχών, ο S&P 500, σημειώνει μετά βίας άνοδο από την αρχή του έτους, μετά από μια άγρια ανάκαμψη -που καθοδηγήθηκε από τη λιανική- η οποία ακολούθησε την μεγάλη πτώση του Απριλίου. Εν τω μεταξύ, οι ευρωπαϊκοί δείκτες έχουν αφήσει πίσω τους τις ΗΠΑ, με κέρδη περίπου 20% στην Ιταλία και τη Γερμανία και ακόμα περισσότερο στην Πολωνία. Τα funds ανά τον κόσμο που εξαιρούν τις αμερικανικές μετοχές έχουν ζήτηση. Η αποδοχή του ότι η εποχή της αμερικανικής εξαίρεσης μπορεί να έχει...