Παρ' ότι εύλογα δόθηκε μεγάλη έμφαση στην ασυνήθιστη μεταβλητότητα των χρηματαγορών τους τελευταίους μήνες, εμένα μου έχει προκαλέσει το ενδιαφέρον κάτι άλλο -η αστάθεια στο consensus για το οικονομικό αφήγημα. Η μεγάλη εμπιστοσύνη στην "αμερικανική οικονομική εξαίρεση" άγγιξε την κορυφή του consensus στη σύνοδο του Παγκόσμιου Οικονομικού Φόρουμ στο Νταβός τον Ιανουάριο. Στη συνέχεια, το κλίμα μετατράπηκε βίαια σε βαθιά απαισιοδοξία για την ύφεση και τον κατακερματισμό της παγκόσμιας τάξης. Η διάθεση βρίσκεται τώρα σε ένα θολό μεσαίο έδαφος. Οι αγορές αντανάκλασαν αυτές τις διακυμάνσεις, τόσο ως προς το μέγεθος των κινήσεων, όσο και ως προς τη διάσπαση των μακροχρόνιων ιστορικών συσχετίσεων. Μόλις τους τελευταίους τρεις μήνες, ο δείκτης S&P έπεσε κατά σχεδόν 20% από την κορυφή του Φεβρουαρίου, για να ανακάμψει σχεδόν 14% κατά τη διάρκεια των τελευταίων τεσσάρων εβδομάδων. Ο Vix, γνωστός ευρύτερα ως ο "δείκτης φόβου" των traders...